Термин «фандинг» (funding rate) в криптовалютах чаще всего связан с perpetual futures — бессрочными фьючерсами без даты экспирации. Фандинг криптовалют — это периодические взаиморасчёты между участниками рынка, которые помогают удерживать цену контракта около спотовой. Для трейдеров это одновременно индикатор настроений и потенциальный источник дохода (или расхода), для компаний — инструмент хеджирования рисков и выравнивания позиции.
Справка: на большинстве бирж фандинг списывается/начисляется каждые 8 часов, но встречаются интервалы в 1 час. Правила и формулы отличаются у площадок — проверяйте документацию конкретной биржи.
Что такое funding rate в криптовалюте
Funding rate — это периодический платёж между держателями длинных (long) и коротких (short) позиций по бессрочным фьючерсам. Если контракт торгуется выше спота (премия), ставка фандинга, как правило, положительная — лонги платят шортам. Если ниже (дисконт) — ставка уходит в минус, и платят шорты.
Фандинг синхронизирует цену perpetual с индексной/спотовой ценой. За счёт регулярных выплат становится экономически невыгодно удерживать позицию, которая «тащит» контракт далеко от базового актива. В результате равновесие восстанавливается рыночными силами — через новые сделки, арбитраж и закрытие убыточных позиций.
Важно: фандинг — не «процентный доход» в классическом понимании. Это перераспределение между участниками конкретного контракта. Ставка может резко меняться и даже менять знак несколько раз в сутки.
Почему фандинг важен и как он работает
Фандинг выполняет три критически важных функции для крипторынка:
-
поддерживает привязку цены бессрочного контракта к споту, уменьшая расхождения;
-
отражает рыночный сентимент: устойчиво положительный фандинг часто сигнализирует о перекупленности лонгов, отрицательный — о доминировании шортов;
-
создаёт экономические стимулы для арбитража и хеджирования, что повышает ликвидность и эффективность рынка;
Как считают и что смотреть
На разных биржах формулы отличаются, но общая идея такова:
-
ставка фандинга складывается из премии/скидки к индексу и, иногда, компонент «процентной ставки»;
-
расчётная база — номинал позиции; выплата происходит в валюте контракта или в стейблкоине;
-
период — чаще всего 8 часов, реже 1 час; ставка указывается за период, а не за год;
Мини‑пример: у вас длинная позиция 1 BTC в бессрочном контракте BTCUSDT. Ставка за период = +0,03%. Через 8 часов вы заплатите 1 × 0,0003 = 0,0003 BTC (или его эквивалент в USDT по правилам биржи). Если ставка станет −0,01%, то вы, наоборот, получите выплату.
Справка: сравнивайте funding rate с «премией/дисконтом» к индексу и объёмами ликвидности. Высокий фандинг на тонком рынке опаснее — заливки/выносы сильнее и чаще.
Как зарабатывать на фандинге криптовалют
Заработок на фандинге строится вокруг нейтральных позиций и мониторинга ставки. Важно понимать риски, комиссии и нюансы расчёта маржи.
Базовая идея: basis‑trade (дельта‑нейтральная)
Суть классической схемы:
-
купить актив на споте (long spot) и одновременно открыть короткую позицию в perpetual на тот же объём;
-
если ставка фандинга положительная, вы регулярно получаете выплаты по шорту, оставаясь близко к дельта‑нейтрали;
-
доходность стратегии зависит от величины и стабильности ставки, комиссий, проскальзывания и стоимости капитала;
Пошаговый пример (упрощённый)
-
купить 1 BTC на споте;
-
открыть short по BTC perpetual на 1 BTC;
-
поддерживать маржу на фьючерсном счёте с запасом на волатильность;
-
ежедневно/раз в 8 часов фиксировать поступивший фандинг;
-
при изменении ставки/базы — ребалансировать позицию;
Риски и оговорки
-
смена знака ставки: положительный фандинг может быстро уйти в минус;
-
ценовые скачки и ликвидации: при нехватке маржи шорт может быть ликвидирован, несмотря на «нейтральность» идеи;
-
комиссии и проскальзывание: частые ребалансировки «съедают» доходность;
-
контрагентский/инфраструктурный риск: надёжность биржи, качество индекса, стабильность API;
Внимание: дельта‑нейтральная стратегия не означает «безрисково». Это рыночный арбитраж с операционными и контрагентскими рисками. Тестируйте логику на малых объёмах и автоматизируйте мониторинг.
Альтернативные формы фандинга — ICO, IEO и пр.
Термин «фандинг» в широком смысле применяют и к привлечению капитала проектами.
-
ICO (Initial Coin Offering); выпуск токенов напрямую проектом с продажей инвесторам; высокая гибкость и высокий регуляторный риск;
-
IEO (Initial Exchange Offering); размещение токена через централизованную биржу; листинговая площадка проводит базовую проверку, но риски остаются у инвестора;
-
Reverse ICO; токенизация уже существующего бизнеса для дополнительного финансирования; требования к раскрытию и комплаенсу выше;
Справка: в большинстве юрисдикций регулирование токен‑продаж ужесточается. Для частных лиц и компаний участие в ICO/IEO требует проверки статуса инвестора, KYC и оценки правового режима токена.
Перспективы фандинга в криптоэкосистеме
Роль фандинга в крипте растёт — вместе со зрелостью производных рынков и приходом алгоритмических игроков.
-
развитие алгоритмических стратегий: автоматический мониторинг funding rate и динамическое распределение капитала между биржами и контрактами;
-
институциональные подходы: появление инструментов, использующих basis‑trade как источник доходности на «рыночной» основе;
-
регуляторное поле: биржи стандартизируют расчёт индексов и раскрытие методологий; внимание регуляторов к деривативам усиливается;
Важно: «высокий фандинг» часто является следствием перегретого рынка. Стратегии, построенные исключительно на текущей ставке, без учёта ликвидности и риска ликвидации, уязвимы к резким разворотам.
Практический локальный контекст (РФ): учёт и налоги
Для российских ИП и юрлиц операции с деривативами и криптоактивами требуют корректного налогового и бухгалтерского учёта.
-
юридические лица автоматически признаются плательщиками НДС, отчётность — по ОСНО;
-
доход/расход по операциям с криптоактивами фиксируйте в рублях на дату события; используйте данные ФНС или выбранного агрегатора и курс ЦБ РФ;
-
реализация криптовалюты (в том числе перевод третьему лицу) формирует налоговую базу;
-
ИП обязаны получать выручку на расчётный счёт, а не на личные карты;
-
при множественных видах деятельности ведите раздельный учёт и фиксируйте методику оценки курса в учётной политике;
Справка: если вы применяете дельта‑нейтральные стратегии (basis‑trade), заранее пропишите порядок учёта комиссий, фандинговых платежей и переоценки позиций. Храните выгрузки и скриншоты цен/ставок.
Краткий чек‑лист по работе с фандингом
-
выбрать надёжные биржи с прозрачной методологией индекса;
-
сопоставлять ставку с ликвидностью и глубиной рынка;
-
учитывать комиссии, спрэды и стоимость капитала;
-
автоматизировать мониторинг и алерты по ставке/марже;
-
тестировать стратегию на малых объёмах и иметь план экстренного закрытия;
Внимание: фандинг — инструмент продвинутой торговли и хеджирования. Для долгосрочных инвесторов без опыта деривативов разумнее ограничиться изучением индикатора как «термометра рынка», не гоняясь за доходностью.
